Formuemagasinet 1. kvartal 2010 Page 20

<h1>Formuemagasinet 1. kvartal 2010 Page 20</h1>20 m a r k e D e r: a k t I e r 1 LANDEAFKAST 2009 Procent 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 Msci World Ftse Mib (IT) Budapest Stock (HU) Russell 3000 (US) Swiss Market (CH) Prague Stock (CZ) Ftse 100 (UK) Cac 40 (FR) Irish Overall (IE) S&P 500 (US) DJ Avg. (US) Dax (DE) Nikkei 225 (JP) Brazil Bovespa (BZ) Msci (Asia Pacific) Taiwan Taiex (TW) Bse Sensex 30 (IN) S&P/Asx 200 (AU) Slovak Share (SK) S&P 500 Tele Msci EM Kospi (KR) Shanghai Se (CN) Wse Wig (PL) Micex (RU) Bolsa (MX) AEX (NL) Hang Seng (HK) Obx Stock (NO) OMXC20 (DK) Nasdaq (US) Omx 30 (SE) Psi 20 (PT) Ibex 35 (ES) BRIK-landene Øvrige Kilde: Bloomberg af den markante stigning i arbejdsløsheden. IT-sektoren havde fordel af at være næsten gældfri efter at have ryddet kraftigt op i kølvandet på IT-boblen. Råvaresektoren, der normalt performer senere i den økonomiske cykel, var og fortsat er meget følsom over for den høje råvareintensitet i de asiatiske økonomier. Denne sektor har samtidig været begunstiget af et årti med store underinvesteringer, som nu giver sig udslag i forsyningsproblemer og afledte råvareprisstigninger. Endelig var råvaresektoren genstand for nogen spekulation, idet mange investorer valgte at hedge sig i råvarersektoren mod en faldende US-dollar. s&P 500 stiger Indtjeningsforventningerne til de 500 største amerikanske virksomheder (se figur 3) har gennem de seneste måneder udvist en fortsat stigning, selvom styrken hvormed de opjusteres, nu er aftagende. Medens 2009 tegner til at lande på ca. USD56/aktie (+14%) ser consensus for 2010 nu ud til at have nået USD 77/aktie (+36%) stigende til USD 93/aktie (+22%) i 2011. Dette tegner isoleret et positivt billede af mulighederne i aktiemarkedet men kun hvis tallene holder. Dekomponeres forventningerne til 2010 er hovedparten af fremgangen båret frem af 3 sektorer. 1/3 af fremgangen kommer fra bankerne, som nyder godt af en stejlere rentekurve, øget handelsaktivitet og lavere nedskrivninger medens ca. 23% kan henføres til energiselskaberne, der kapitalisere på højere oliepriser. Ca. 16% hidrører fra IT-sektoren, som er kommet 2 SPX, SEKTOR AFKAST 2009 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% S&P 500 IT S&P 500 matr S&P 500 Pharma S&P 500 Industri S&P 500 Finans S&P 500 Energi S&P 500 Cykl.forbrug S&P 500 Forsyning S&P 500 Stab.forbrug stærkt ud af krisen med store stigninger i salget af fladskærme, pC'er, smartphones og spil. Værdiansættelsen i markedet målt ved p/E 12m forward er fortsat på linje med historiske niveauer på ca. 15x og repræsenterer således ikke en betydelig risiko. Hvis vi antager, at 2011 estimaterne er lidt for høje og sætter dem til USD 90/aktie og samtidig benytter en konservativ multipel på 14x, kan S&p 500 indeksets potentiale på 1 års sigt beregnes til 1260, svarende til et afkast på ca. 10%. Formue 1. kvartal 2010 <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 24" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/24/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 24 : 24 m a r k e D e r: va l u ta Schweizerfranc</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 24 - content: 24 m a r k e D e r: va l u ta Schweizerfranc <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 23" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/23/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 23 : m a r k e D e r: o b l I g at I o n e r 23 I</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 23 - content: m a r k e D e r: o b l I g at I o n e r 23 I <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 13" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/13/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 13 : portræt 13 aktionærernes mand Carsten With </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 13 - content: portræt 13 aktionærernes mand Carsten With <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 22" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/22/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 22 : 22 m a r k e D e r: o b l I g at I o n e r H</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 22 - content: 22 m a r k e D e r: o b l I g at I o n e r H <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 21" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/21/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 21 : m a r k e D e r: a k t I e r 21 Hvad kigger </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 21 - content: m a r k e D e r: a k t I e r 21 Hvad kigger <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 20" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/20/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 20 : 20 m a r k e D e r: a k t I e r 1 LANDEAFKAS</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 20 - content: 20 m a r k e D e r: a k t I e r 1 LANDEAFKAS <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 18" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/18/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 18 : 18 m a r k e D e r: a k t I e r Formue 1. kv</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 18 - content: 18 m a r k e D e r: a k t I e r Formue 1. kv <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 19" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/19/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 19 : m a r k e D e r: a k t I e r 19 Aktier 2010:</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 19 - content: m a r k e D e r: a k t I e r 19 Aktier 2010: <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 17" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/17/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 17 : markeDSvurDerIng 17 · Men hvad hvis stimulie</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 17 - content: markeDSvurDerIng 17 · Men hvad hvis stimulie <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 16" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/16/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 16 : 16 markeDSvurDerIng Terra incognita det u</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 16 - content: 16 markeDSvurDerIng Terra incognita det u <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 15" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/15/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 15 : portræt 15 Ændringer i bestyrelserne BesTyr</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 15 - content: portræt 15 Ændringer i bestyrelserne BesTyr <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 14" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/14/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 14 : 14 portræt om bestyrelsesarbejdet i Formuepl</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 14 - content: 14 portræt om bestyrelsesarbejdet i Formuepl <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 7" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/7/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 7 : ARTIKLER 07 set med vores briller er det den</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 7 - content: ARTIKLER 07 set med vores briller er det den <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 8" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/8/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 8 : 08 artIkler renter i 2010, er der umiddelbar</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 8 - content: 08 artIkler renter i 2010, er der umiddelbar <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 12" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/12/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 12 : 12 poRTRæT Carsten With Thygesen er en leder</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 12 - content: 12 poRTRæT Carsten With Thygesen er en leder <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 11" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/11/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 11 : nyHeDer 11 Formue nyt skattefrihed giver hø</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 11 - content: nyHeDer 11 Formue nyt skattefrihed giver hø <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 10" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/10/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 10 : 10 ARTIKLER De ti bud fra 2009 sådan gik d</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 10 - content: 10 ARTIKLER De ti bud fra 2009 sådan gik d <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 9" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/9/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 9 : ARTIKLER 09 vores forventninger til væksten </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 9 - content: ARTIKLER 09 vores forventninger til væksten <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 6" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/6/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 6 : 06 artIkler 1 global vækst over 4% Hje</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 6 - content: 06 artIkler 1 global vækst over 4% Hje <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 5" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/5/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 5 : artIkler 05 Ti bud på 2010 Traditionen tro </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 5 - content: artIkler 05 Ti bud på 2010 Traditionen tro <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 4" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/4/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 4 : 04 ARTIKLER Vi vil igen i år rette fokus på,</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 4 - content: 04 ARTIKLER Vi vil igen i år rette fokus på, <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 3" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/3/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 3 : InDHolD 03 Indhold 12 04 arTikler 02 I </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 3 - content: InDHolD 03 Indhold 12 04 arTikler 02 I <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 1" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/1/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 1 : J a n u a r 20 0 6 0A Formue 24. årgang 01 </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 1 - content: J a n u a r 20 0 6 0A Formue 24. årgang 01 <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 2" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/2/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 2 : 02 0B leDer J a n u a r 20 0 6 ERIK MøLLER, DI</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 2 - content: 02 0B leDer J a n u a r 20 0 6 ERIK MøLLER, DI <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 37" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/37/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 37 : S k at t e g u I D e 37 Beskatning af Formue</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 37 - content: S k at t e g u I D e 37 Beskatning af Formue <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 38" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/38/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 38 : 38 Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 38 - content: 38 Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 32" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/32/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 32 : 32 Hoteller læs også Formuemagasinet her: H</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 32 - content: 32 Hoteller læs også Formuemagasinet her: H <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 33" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/33/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 33 : nyHeDer 33 Formue nyt 2009 blev et godt år </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 33 - content: nyHeDer 33 Formue nyt 2009 blev et godt år <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 34" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/34/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 34 : 34 artIkler Bedre sammenhæng mellem indre væ</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 34 - content: 34 artIkler Bedre sammenhæng mellem indre væ <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 35" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/35/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 35 : artIkler 35 skabes balance mellem udbud og e</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 35 - content: artIkler 35 skabes balance mellem udbud og e <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 36" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/36/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 36 : 36 sådan bliver De kunde Brug lidt tid på at o</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 36 - content: 36 sådan bliver De kunde Brug lidt tid på at o <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 29" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/29/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 29 : ARTIKLER 29 Formueplejes eksponering mod sun</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 29 - content: ARTIKLER 29 Formueplejes eksponering mod sun <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 30" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/30/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 30 : 30 ARTIKLER Det amerikanske marked for sundh</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 30 - content: 30 ARTIKLER Det amerikanske marked for sundh <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 31" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/31/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 31 : nyHeDer 31 Formue nyt Forårets Formueplejed</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 31 - content: nyHeDer 31 Formue nyt Forårets Formueplejed <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 26" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/26/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 26 : 26 ARTIKLER FoRMUE 1. KVARTAL 2010 </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 26 - content: 26 ARTIKLER FoRMUE 1. KVARTAL 2010 <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 27" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/27/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 27 : ARTIKLER 27 obamas sundhedsreform: langti</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 27 - content: ARTIKLER 27 obamas sundhedsreform: langti <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 28" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/28/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 28 : 28 ARTIKLER hjælpemidler, behandlinger og pr</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 28 - content: 28 ARTIKLER hjælpemidler, behandlinger og pr <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 25" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/25/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 25 : m a r k e D e r: va l u ta 25 andet lige bet</a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 25 - content: m a r k e D e r: va l u ta 25 andet lige bet <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 48" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/48/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 48 : 48 Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 48 - content: 48 Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 46" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/46/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 46 : 46 Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 46 - content: 46 Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 47" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/47/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 47 : Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 47 </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 47 - content: Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 47 <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 39" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/39/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 39 : Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 39 </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 39 - content: Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 39 <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 40" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/40/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 40 : 40 Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 40 - content: 40 Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 41" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/41/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 41 : Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 41 </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 41 - content: Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 41 <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 42" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/42/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 42 : 42 Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 42 - content: 42 Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 43" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/43/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 43 : Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 43 </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 43 - content: Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 43 <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 44" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/44/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 44 : 44 Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 44 - content: 44 Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 <a title="Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 45" href="http://www.formuemagasin.dk/fp/fum/18/45/">Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 45 : Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 45 </a>Formuemagasinet - 1. kvartal 2010 - Page: 45 - content: Fa k ta u lt I m o D e C e m b e r 20 0 9 45